雷志勇与大摩的数字经济征途，在算力浪潮中寻找确定性

如果说过去几年资本市场最大的风口是什么，数字经济无疑占据了舞台中央，而在这一轮由人工智能驱动的宏大叙事中，摩根士丹利基金（大摩基金）的雷志勇，成为了不容忽视的名字，他凭借敏锐的嗅觉和深度的产业逻辑，在质疑与波动中杀出重围，不仅让自己的名字与“大摩数字经济”这支冠军基金深度绑定，更向市场展示了一位“理工男”基金经理的极客式坚守。

复盘雷志勇在大摩数字经济基金的操作，最显著的特征并非追逐热点的短线博弈，而是对算力这一核心基础设施的笃定下注，在雷志勇看来，数字经济的发展如同一场工业化革命，而在大模型军备竞赛的早期，卖铲子的人往往是最确定受益的环节，当市场还在争论AI应用落地尚需时日时，他早已将重兵部署于光模块、AI服务器、PCB等算力硬件赛道，这种“硬件先行”的逻辑，让大摩数字经济混合基金在2024年斩获了惊人的收益,一举登顶年度冠军。

光环之下必有阴影，随着2025年初DeepSeek等技术的出现，市场逻辑发生了微妙且剧烈的震荡，低成本、高效率的开源大模型一度让市场怀疑巨额算力投入的必要性，雷志勇管理的产品净值也经历了剧烈颠簸，面对质疑，雷志勇展现出了产业老兵特有的冷静，他在致投资者的信中明确指出，算力需求的根本驱动力并未松动，反而会因为成本的下降催生更广泛的应用爆发，即所谓的杰文斯悖论，他坚信，算力依然是那个最为确定的投资主线，只是舞台中央的聚光灯开始从单纯的训练侧,逐渐向推理侧和应用端扩散。

雷志勇的持仓艺术，体现了一种“冷门热门”的辩证统一，他重仓的标的往往是财报扎实、业绩兑现能力强的行业龙头，而非飘在空中的概念股，这种对“业绩确定性”的苛刻追求，源自他“产业趋势+估值保护”的双重投资框架，进入2025年，即便经历了大幅上涨，他依然认为以光模块为代表的核心标的并未泡沫化，其估值仍处于历史中枢附近，且拥有坚实的订单支撑，这种左侧布局、敢于在分歧中重仓的定力,正是雷志勇区别于同质化竞争的关键底色。

没有哪一场征途是一帆风顺的，雷志勇也曾直言，投资数字经济最大的考验在于“不漂移”，在面对机器人、智能驾驶等层出不穷的新热点诱惑时，选择坚守在AI算力的主航道上需要极大的自律，他深知，数字经济的终局将是AI赋能万物的星辰大海，从大摩数字经济基金的最新动向来看，雷志勇正在悄然拓展能力圈，开始将目光更多地投向端侧AI、智能体以及信创复苏等领域，他试图证明，自己不仅擅长在算力硬件中掘金,更能洞察从基础设施到应用落地的完整闭环。

雷志勇之于大摩，不仅是一位明星基金经理，更是一面旗帜，在波谲云诡的数字经济浪潮中，他用极度的专注回应市场的喧嚣，用理工男的理性丈量着技术与商业的距离，对于投资者而言，雷志勇的故事或许提供了一个独特的视角：在这个信息过载的时代，真正的价值不仅在于算得快，更在于看得远、守得住。