2024年镍钴行业大事记，过剩阴云下的极限拉扯与绿色转型阵痛

2024年,全球镍钴行业在过剩、低价与地缘政治的复杂棋局中艰难前行，如果说2023年是行业从短缺转向过剩的转折之年，那么2024年无疑是这一矛盾的全面爆发与深化之年，这一年，没有单一的主旋律，只有由供给海啸、需求分化、成本绞杀和绿色壁垒交织而成的宏大交响曲。

供给海啸持续，印尼镍霸权地位彻底稳固

2024年,印尼的镍产量继续以不可阻挡之势狂奔，彻底重塑了全球镍市场的供需格局，年初至今，印尼镍生铁、高冰镍及MHP（混合氢氧化物沉淀）的产能释放如同开闸洪水，将镍价死死按在低位，一个标志性的事件是，全球超过半数的镍矿产出已无利可图，但印尼项目凭借其低成本、强资本开支（特别是来自中国的持续投资）和一体化的能源优势，展现出惊人的韧性，澳大利亚、新喀里多尼亚等传统高成本产区哀鸿遍野，多个矿山宣布关停或减产，而印尼的份额却逆势攀升至全球镍供应量的近70%，“世界镍都”的称号已实至名归。

更值得关注的是,印尼对全球钴市场也产生了意想不到的“蝴蝶效应”，其巨量的HPAL（高压酸浸）项目在释放镍的同时，也作为副产品带出了数量庞大的钴，使得本就过剩的钴市场雪上加霜，进一步压低了钴价，将全球钴供应商拖入更深的泥潭。

钴价跌入深渊，刚果（金）试图在绝望中寻找筹码

如果说镍价是“阴跌不止”，那钴价就是“自由落体”，2024年，钴价跌至多年未见的历史性低位，已远低于大多数矿山的现金成本，作为全球最大的钴供应国，刚果（金）感受到了切肤之痛，这迫使该国政府采取非常规手段，其中最引人注目的，便是其在年中时对钴出口配额制度的探索，尽管该政策因执行难度巨大、易引发贸易争端而充满争议和不确定性，但它发出了一个清晰的信号：刚果（金）已无法忍受利润被极限压缩，正试图通过掌控供给节奏来夺回定价权，这一举动虽未立即扭转价格颓势，却给市场投下了一枚关于未来供应链中断风险的重磅炸弹。

期货市场巨震，流动性魔咒与“妖镍”阴影未散

市场的极度过剩让镍期货合约沦为投机资金的猎场,2024年，伦敦金属交易所（LME）的镍合约经历了数次剧烈的多空博弈，在流动性持续萎靡的背景下，小规模的资金扰动就能引发价格的异常波动，上半年的一次短暂挤仓式上涨，让人仿佛重温了2022年“妖镍”事件的余悸，但也迅速被无情的过剩现实打回原形，这暴露出LME镍合约在定价机制上的深层危机：一个由过剩的低端镍生铁主导了边际定价的产业，和一个以高纯度电解镍为主要交割品的期货市场之间，存在着难以弥合的撕裂，市场参与者不断呼吁改革，但对于一个三分之二的供应都非交割品的市场而言，找到完美的解决方案谈何容易。

磷酸铁锂“无敌手”，电池化学路径之争尘埃落定

2024年,对镍钴行业长期需求叙事最致命的一击，来自磷酸铁锂电池的全面碾压，在中国这个全球最大的新能源汽车市场，LFP电池的装机占比年中时已稳定突破70%，不仅统治了中低端车型，更以神行电池等创新技术向高端性能车市场发起猛攻，曾经被寄予厚望的高镍三元电池（NCM），其高能量密度的优势被续航焦虑的缓解和成本劣势逐渐抹平，这一趋势彻底改变了镍钴的需求增长逻辑，曾经市场讲述的“镍钴是电动汽车未来”的性感故事，已被“平价、安全、去稀有化”的现实需求所取代，镍钴需求的天花板，比预想中更早地出现了。

环境、社会和治理（ESG）之剑高悬，“绿色镍”从口号走向硬约束

在价格战的硝烟中,ESG不再是锦上添花的标签，而成为决定市场准入和融资成本的关键，2024年，欧盟《电池与废电池法规》的实施细则逐步落地，要求对电池全生命周期的碳足迹进行强制性声明和分级，这对于以高碳排的煤电RKEF（回转窑电炉）工艺为主的印尼镍产业，无疑是悬在头顶的达摩克利斯之剑，我们可以记录到，这一年里，行业巨头们加速在印尼布局“绿色镍”项目，从建设自备太阳能和风电场，到探索利用天然气甚至直接还原铁技术，一场以脱碳为核心的军备竞赛已然打响，谁先生产出成本可控、碳足迹合规的镍钴产品，谁就能拿到欧洲乃至未来北美市场的入场券。

在阵痛中重塑，在淘汰中重生

回望2024年,这是镍钴行业过剩出清、格局重塑的残酷一年，高成本产能的出清、传统定价模式的失效、需求拉动的换挡以及绿色壁垒的树立，都在宣告旧时代的终结，对于产业链上的每一个参与者而言，无论是印尼的冶炼巨头、刚果（金）的手工采矿者，还是中国的电池和材料厂商，生存的法则已变得极其清晰：要么拥有绝对的低成本，要么拥有无可争议的绿色凭证，这场席卷全球的过剩风暴，或许正是驱散上一个十年野蛮生长泡沫，催生一个更理性、更可持续新时代的必经阵痛。