8月2日矿钢煤焦日报，黑色系弱势整理，市场静待需求破局

宏观与行业情绪

8月2日，国内商品市场黑色系整体呈现弱势震荡格局，市场情绪依然偏向谨慎，宏观经济复苏的预期与现实需求的季节性疲软形成拉锯；粗钢产量平控政策的执行预期、以及局部地区环保限产的消息，与相对高位的铁水产量现状并存，多空因素交织,导致盘面及现货市场参与者普遍等待更明确的信号指引。

铁矿石：承压运行，港口库存累积

今日铁矿石期货主力合约价格震荡走弱，尾盘收跌,近期铁矿石基本面呈现供增需减的格局。

从供给端看，近期海外矿山发运量维持高位，国内港口铁矿石库存延续累积趋势，今日统计的全国45港库存总量虽有窄幅波动，但整体处于今年以来的相对高位,供应压力不减。

从需求端看，钢厂利润在焦炭多轮提降和钢价疲软的双重挤压下，已处于盈亏边缘，甚至部分钢材品种出现亏损，这直接抑制了高炉的复产意愿和对原料的补库需求，钢厂对铁矿石的采购策略仍以按需为主，甚少进行大规模主动增库，市场普遍预计，若后续粗钢产量平控政策实质性落地，日均铁水产量将见顶回落,对铁矿石需求构成进一步的压力。

预计短期内铁矿石价格将继续承压，以跟随成材波动为主，但鉴于其金融属性较强,亦需关注宏观政策及汇率变动带来的扰动。

钢材：供需双弱，成本支撑松动

今日螺纹钢和热卷期货主力合约双双收跌，现货市场价格普遍小幅下调,成交表现平淡。

当前的钢材市场处于典型的“供需双弱”格局，需求端，尽管市场对即将到来的“金九银十”传统旺季抱有一定期待，但当前时点，南方高温、北方多雨天气对户外施工作业有明显抑制，建筑钢材需求持续萎靡，本周新公布的建材表观消费量数据亦未有明显起色，供给端，持续走低的利润抑制了钢厂的生产积极性，部分电炉钢厂已因亏损而减产或停产，高炉的检修量也有所增加,本周五大钢材品种总产量环比回落。

值得注意的是，焦炭价格经过前期的连续提降，以及铁矿石价格的震荡走弱，钢材成本端支撑出现松动，这在一定程度上为钢价的下行提供了空间，而并非需求的实质性回暖驱动，短期内钢价仍将以弱势震荡为主,以时间来换取需求的启动。

焦煤焦炭：焦炭延续弱势，焦煤探底等待

今日双焦市场整体表现疲软，焦炭期货盘面领跌黑色系,焦煤期货则低位震荡。

焦炭方面，继近期多轮提降全面落地后，市场依然弥漫着下行预期，钢厂端由于对焦炭维持低库存策略，且自身盈利不佳，对焦炭的采购意愿偏低，并有继续向上游寻求利润的动机，焦化企业自身同样面临利润微薄甚至亏损的窘境，开工率已有所回落，但在上下游的夹击下，议价能力依然偏弱，除非成材需求与价格出现明显好转,否则焦炭价格短期难改弱势。

焦煤方面，疲软的需求是驱动价格下行的核心因素，焦炭价格持续走弱，直接向上游焦煤市场传导，焦化厂对高价煤的接受度极低，采购节奏明显放缓，以消耗库存和按需小单采购为主，供给端，国内焦煤矿井生产相对稳定，蒙煤进口通关量维持高位，甘其毛都口岸市场成交冷清，贸易商报价有所松动，焦煤市场正处于供需关系趋于宽松的过程中，价格仍在探底,等待下游环节补库需求的启动信号。

后市展望

综合来看，8月2日的矿钢煤焦市场运行主线清晰，即在终端需求实质性回暖之前，黑色系商品价格的核心矛盾是“成本支撑下移”与“需求预期与现实错配”之间的博弈，当前，钢材需求的弱势无法支撑高位的原料价格，市场正通过挤压上游利润、重塑产业链利润分配来寻求新的平衡。

短期内，预计整个黑色系板块仍将维持震荡偏弱的格局，关键的时间节点和观察窗口在于：一是8月中下旬是否能见到钢材需求数据的季节性改善；二是粗钢产量平控政策的具体执行范围和力度，这些将是打破当前市场僵局的核心变量，操作上，建议市场参与者保持谨慎，以控制风险为主,密切跟踪上述矛盾点的变化。