日元再度承压，兑美元单日下跌0.5%市场聚焦日美政策分化

本周外汇市场再现波动,日元兑美元汇率盘中下跌0.5%，一度触及近期低位，重新引发市场对日本当局可能干预汇市的猜测，截至发稿，美元兑日元报151.80附近，日内涨幅约0.5%，为近两周以来最大单日升幅。

利差因素持续施压

此次日元走软的核心驱动因素仍是日美两国货币政策的显著分化,尽管日本央行在今年早些时候退出了负利率政策，但其表态依然谨慎，强调将维持宽松的金融环境以支撑经济，相比之下，美联储官员近期言论偏向鹰派，市场对首次降息时点的预期一再推迟，部分交易员甚至开始计入年内不降息的可能性，美日十年期国债收益率之差仍维持在3.5个百分点以上，这使得以日元为融资货币的套息交易持续活跃，客观上对日元形成结构性压力。

经济数据与口头干预的拉锯

日本财务省今日公布的最新贸易数据显示,能源进口成本上升令贸易顺差收窄幅度超出预期，这在一定程度上削弱了日元的基本面支撑，日本财务大臣铃木俊一在例行记者会上再次表示，政府“正以高度紧迫感关注汇率波动”，并重申“不排除采取任何措施应对无序波动”的立场，市场对这类口头警告的反应已趋于钝化，三菱日联银行外汇策略师指出：“在缺乏实际干预行动或日本央行明确转鹰信号的情况下，日元反弹的空间有限。”

市场关注152关键关口

分析人士普遍认为,152是美元兑日元的重要心理关口，去年11月，日本当局正是在汇率逼近该水平时启动了大规模干预，若本次汇价有效突破该位置，可能触发止损盘并加速上行，从而迫使日本财务省做出实质性回应，野村证券高级利率策略师表示：“干预的风险正在上升，但除非单日波动幅度异常剧烈，否则日本央行可能更倾向于等待美联储政策路径明朗化之后再采取行动。”

短期展望

本周稍晚公布的美国PCE通胀数据以及日本央行4月会议纪要将成为市场接下来的焦点,若美国通胀数据继续超预期，美元兑日元可能测试152上方的年内新高；反之，若数据走软或日本央行纪要释放出更明确的紧缩信号，日元则有望获得喘息机会，但从中期看，只要利差格局未发生根本变化，日元偏弱的趋势难以逆转。 利差鸿沟难越：日元兑美元再跌0.5%，152关口拉响干预警报**